次贷危机对亚洲经济的影响

2024-07-20 13:09

1. 次贷危机对亚洲经济的影响

美国经济衰退对东南亚国家的影响(图文)


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发布时间:2008-09-05 12:49:35


内容摘要:美国经济衰退给世界经济带来许多不确定因素,也给东南亚经济蒙上一层阴影。美国经济虽然是影响东南亚经济的一个重要因素,但已经不是唯一的因素,东南亚各国正在积极面对,努力摆脱美国经济衰退带来的影响,促进本地区和各国经济的发展。

关键词:美国,东南亚,经济衰退,影响

进入2008年以来,世界经济形势前景不佳。连续几年增长的美国经济在去年遭遇较大挫折,次级住房抵押贷款危机全面爆发,信贷紧缩,进而引起经济放缓,并进一步造成经济衰退。作为世界上最有影响力的唯一超级大国,美国经济衰退必然会影响到全球经济。在这样的全球经济大环境下,美国经济衰退究竟会在多大程度上影响东南亚经济?一度增长迅速,被世界经济寄予期望的东南亚各国能否抵制外部冲击,独善其身?

一、相互依存的东南亚与美国经济关系

在经济上,美国和东南亚各国之间的关系,可以用相互依存来形容。在总体发展脉络上,可以以冷战和1997年的亚洲金融危机来划分时间流。冷战时期,美国为了反共和遏制前苏联,对东南亚国家进行各种形式的援助,并向东南亚国家开放市场,而新独立的东南亚各国为了尽快摆脱原殖民地的影响,先后采取出口导向和第二代进口替代发展战略,积极争取美国的资金、技术和市场。此时的东南亚经济对美国经济的依赖程度相当高,而且是一种不对称的依赖关系。

冷战结束后,东南亚国家加快了本地区融合的步伐,东南亚各国区域内贸易和投资速度加快,经济发展迅速,虽然在经济上仍然采取争取美国资金、技术和市场的战略,但同时也在尽量减少对美国的依赖性,对内注意发展本地区经济的一体化和独立性,对外积极利用日本、中国和其他东亚国家的资金和市场。

20世纪80年代末到1997年是东南亚国家经济高速发展的时期。1990~1996年间,东南亚各国GDP增长率平均达到7%~8%左右。在这段时期,东南亚与美国相互依存的经贸关系也发展迅速。但1997年金融危机的爆发给东南亚国家的经济以沉重打击,也影响到东南亚各国与美国的经贸关系。

(一)贸易往来

20世纪90年代前期,东南亚国家与美国的货物贸易发展迅速。1990~1996年间,东南亚六国(文莱、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国)对美国的出口额从271.82亿美元增加到638.81亿美元,增长了135%。同期,东南亚六国从美国的进口额从189.54亿美元增加到422.36亿美元,增长了122.8%。1992年到1996年间,越南、柬埔寨、缅甸、老挝这四国对美国的出口额就从0.44亿美元增加到4.67亿美元,增长了近10倍。同期从美国的进口额也从0.26亿美元增加到6.74亿美元,增长了近30倍。东南亚国家开始成为美国越来越重要的贸易伙伴(详见表1)。


1997年,由于受到亚洲金融危机的冲击,东南亚国家与美国之间的相互贸易额曾一度下降,双边贸易额从1997年的1192.85亿美元减少到1998年的1127.64亿美元。随后几年呈起伏波动态势,但从2001年开始呈现上升趋势,从2001年的1201.73亿美元增加到2006年的1685.08亿美元(详见表2)。


具体分析,可以看到在东南亚各国与美国相互贸易中,新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾和印尼位居前列。而越南和柬埔寨与美国的贸易增长则尤为迅速。1998年,越南和柬埔寨与美国的贸易占东南亚10国对美贸易总额的比例分别只有0.7%和0.3%,但到2006年该比例却分别增加到5.74%和1.34%。

从贸易收支上看,在20世纪90年代,东盟对美国贸易一直保持顺差,顺差额也一直呈上升趋势。从1997年到2006年间,东南亚各国对美国贸易顺差累计达3844.04亿美元。值得注意的是,越南对美国贸易顺差增长较快。1997~2006年,越南对美贸易顺差从1.02亿美元增加到74.66亿美元,增长了72.2倍之多(详见表三)。


(二)外来投资

在投资方面,东南亚各国,尤其是印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国五国一直是美国在亚太投资的一个重点地区,仅次于日本。2000~2006年间,美国在亚太地区直接投资总额为21475亿美元,东南亚五国就达3909.6亿美元,占18.2%,仅次于美国对日本的投资4771.29亿美元(22.2%)。


可以看出,金融危机对美国在东南亚地区的投资虽然有一定的影响,但影响时间不长。从表3可以看到,金融危机后美国在东南亚的投资都有不同程度的恢复,其中在新加坡的直接投资增长明显。

二、东南亚与美国经济关系的新变化

相互依存的东南亚经济和美国经济在1997年亚洲金融危机后,开始发生一些新的变化。从总体上看,东南亚国家对美国的贸易依存度呈现出波动和下降的趋势,东南亚国家对日本和欧盟的贸易依存度也是呈现同一趋势。1997~2006年,东盟国家对美国、日本和欧盟出口额占东盟出口总额的比例分别从20.4%、12.3%、13.4%下降到12.9%、10.8%和12.6%。尤其是对美国,除2003年和2005年略有回升外,近十年来东盟国家对美的出口呈逐年下降的趋势。

具体到单个东南亚国家,在20世纪90年代,菲律宾、新加坡和泰国对美国的贸易依存度明显下降,而印支国家对美国的贸易依存度却明显增加。1990~2002年期间,菲律宾、新加坡和泰国对美贸易占其对外贸易的比例分别减少13.2%、6%和3.1%,而柬埔寨、越南和缅甸则分别增加59.91%、4.9%和10.9%,马来西亚也增加了3.3%,印度尼西亚和老挝则变动不大。


从投资上来看,在2001年前,东南亚国家对美国、欧盟直接投资的依存度有上升,而对日本和亚洲新兴工业经济体的依存度却下降了。1997~2001年,美国和欧盟的直接投资占东盟外来直接投资总额的比例分别从14.59%和18.67%增加到25.23%和47.43%,增长幅度较大,分别增加了10.64和28.76个百分点。2001年后,东盟国家外来直接投资来源结构上发生了变化,东盟国家对美国、欧盟的直接投资的依存度下降了。2001~2006年,美国和欧盟直接投资占东盟外来直接投资总额的比例分别从25.23%和47.43%下降到7.4%和25.5%,分别降低了17.83%和21.93%,降幅巨大。


三、美国经济衰退对东南亚经济的影响

从上文的分析可以看到,东南亚各国对于美国经济的依赖,实际上已经大大减弱了。在这样的背景下,美国经济衰退对东南亚经济的影响力也就必然有限。从美国经济衰退的历史也可以看出,此次的美国经济衰退,实际上并没有想象的那么严重。根据美国国家经济研究局的统计,美国自1970年来,总共有七次经济放缓,其中有五次被定义为衰退。据统计,1974~2001年间,美国经济每衰退一个百分点,就会影响到亚洲衰退0.28个百分点。然而,对美国的数次经济衰退进行仔细分类,可以发现,如果是受到大范围的全球经济影响而造成美国经济衰退的,比如20世纪七十年代的油价上涨,那么美国经济的衰退就会产生较大的溢出效应;但是如果美国的衰退是由国内问题造成的,比如20世纪九十年代早期存贷危机造成的经济衰退,美国经济衰退的溢出效应则要小的多。目前的经济衰退是由去年美国国内次级住房抵押贷款危机全面爆发而引发的信贷紧缩,衰退只是在信用市场上,和20世纪九十年代的经济衰退有共同之处,我们完全可以说目前的经济衰退对东南亚影响不大。

从表7可以看出,自去年夏季美国次贷危机爆发以来,东南亚国家对美国的出口并没有发生重大变化,仅仅只是在次贷危机最严重的11月和12月,文莱、菲律宾、新加坡和越南对美国出口略有降低,而在2008年初始又重新有了不同程度的上扬,而且波动幅度都在5%之内,属于正常的小幅振荡。


从投资上看,近几年东南亚国家对美国直接投资的依赖程度已大大减弱,所吸纳的美国直接投资在东南亚国家得到的所有外资中的比例也逐年降低。2006年东盟国家所吸纳的所有外来投资中,美国对东盟国家的直接投资仅仅只占到7.4%,排名在欧盟、日本,甚至是东盟区域内投资之后。即使是在2005年,美国对东南亚国家投资在东南亚国家吸纳外资所占比重从2004年的14.9%锐减到7.3%,东南亚经济也没有受到太大影响,还比上一年增加6.6%。

总的来说,亚洲金融体系是好的,只有个别国家是明显的金融过热,但是并没有全局性的传染。就算是东南亚经济发展的速度会有所降低,但也还是有很大的空间可以进行政府调控。东南亚经济的发展主要还是看各个国家如何处理自己国家的内部事务。各国如今都在加强宏观调控,外汇汇率也有更高的调整弹性和空间。不仅如此,东南亚各国近几年都普遍建立起了足够的外汇储备以抵御外来的冲击。通常说来,通过国际收支经常项目顺差而建立起外汇储备的国家,防风险能力要强于利用外资而建立起外汇储备的国家,这是因为任何形式的资金抽逃都会减少外汇储备,从而使本国处于危险之中。而大多数东南亚国家都是采用国际收支经常项目顺差来做为其外汇储备的主要来源,减少了本国受外来信贷市场危机冲击的可能性。

四、东南亚经济前景

2008年,由于美国经济衰退的影响,全球金融市场持续波动,世界经济增长速度将有所减缓。美、欧、日三大经济体的增长率下降。国际货币基金组织(IMF)连续数次调低世界经济的预期增长率,据4月9日发布的最新数据显示,2008年全球经济增长率预计为3.7%,美国的增长率为0.5%,欧盟的增长率为1.4%,日本的增长率为1.4%。近几年来,整个亚洲经济在中国、印度两个大国经济快速增长的拉动下,一直保持着较快速度发展。亚洲开发银行的报告显示,2007年中国和印度两国GDP合在一起,是亚洲GDP总额的55.3%,对亚洲地区经济的影响是显而易见的。东南亚地区经济和中国和印度经济的联系正在增强,1997—2006年间,东南亚国家对中国和印度的出口占其总出口的比例分别从2.7%和1.3%增加到8.7%和2.5%。而且,中国和印度两国在东南亚地区的投资也急速增加,1997年~2006年,中国在东盟国家的投资增长达到十倍以上。尽管2008世界经济前景暗淡,但是中国经济和印度经济仍然保持着较高的增长速度。据国际货币基金组织(IMF)发布的最新数据显示,2008年预计中国的增长率为9.3%,印度的增长率为7.9%。在中国和印度经济增长的带动下,2008年亚洲地区的经济增长率仍将达到8.2%,东南亚国家经济增长将仅仅略低于2007年(6.3%)0.5个百分点而达到5.8%。


由于美国经济衰退导致的世界经济疲软,必然会对东南亚国家的外部需求造成影响,需求的减弱,东南亚地区的出口和投资都将有所下降。虽然如前文分析,美国次贷危机对东盟经济的影响有限,但目前仍不能排除东南亚各国经济将会面临着信贷紧缩和经济增长放缓的风险。由于国际金融信贷市场对美国次贷危机继续扩大的担忧,必然会导致美国市场的风险投资下降,多余的国际游资可能转投亚洲地区。大量国际资本的流入,会加剧各国货币升值的压力,推动通货膨胀率的上升。目前全球油价居高不下,东南亚各国物价普遍上涨,这都将会给东南亚地区经济带来一定的不利影响。但是,由于东南亚地区近年来加强了与中国和亚洲地区的经贸联系,尤其是中国—东盟自由贸易区和日本一东盟自由贸易区的建设,将会进一步促进东南亚与亚洲经济的融合。《东盟宪章》已正式签署,东南亚地区的凝聚力进一步增强,这也意味着东南亚地区作为一个整体,抵抗经济风险的能力大大提高。通胀率将会有所上升,但仍然控制在一个比较温和的水平,各国货币将会继续升值,坚挺的货币在一定程度上抵消了消费品价格上升的压力。因此,东南亚各国对外贸易仍然能够保持增长的势头。总的而言,东南亚宏观经济形势仍然是好的。

五、东南亚各国的应对措施

面对可能出现的经济困境,东南亚各国纷纷采取措施,应对挑战。白2007年1月加入WTO,越南经济在去年大幅增长了8.5%。越南对短期金融的依赖性日益增长,目前全球金融市场动荡不安,越南的金融风险性有所增加。为此,2007年开始,越南政府采取了灵活的汇率机制,2008年1月,越南央行在两年之内第一次宣布提高官方利率,并在3月再次把越南盾对美元的每日交易波幅扩大到1%。不仅如此,越南还积极开展经济结构改革,吸引外来投资,外国直接投资在2008年1月~2月期间强势增长了56%。柬埔寨在2007年的经济增长率是9.6%,增长点主要分布在服装业、建筑业和旅游业。因为宏观经济稳定,结构性改革正在继续,预期2008年柬埔寨总体经济良好,柬埔寨政府目前正在大力着手减少贫困,扩大经济增长点并大力扶持开发私有经济。为了实现2010年加入WTO的目标,老挝政府目前正在积极进行改革以改善投资和贸易环境,吸引外来投资和扩大私有经济。目前,老挝经济中的私有成分正在增加,注册的私有企业在过去3年增长了12%。近几年,缅甸政府采取了一定程度的经济改革,主要是在农业和金融业上,并对国有企业进行了以市场为导向的价格改革。今年,由于受到政府支出和能源出口价格增长的推动,缅甸的GDP仍然会保持适度增长。

由于国内政治前景不明,泰国2007年的国内需求不高,经济增长率仅为4.8%。2008年,新政府顺利履职后,在2008年前三个月,泰铢对美元升值了7%。尽管由于美国经济衰退带来全球工业国市场的疲软,泰国的出口将会放缓,但是现在泰国出口市场多元化,出口仍有复苏的可能。泰国政府在今年3月宣布一揽子政策方案以刺激内需,强劲的内需势必会抵消出口的放缓。2007年是印尼经济自1996年来最好的一年,增长率达6.3%。经济增长的主要驱动力是个人消费和个人投资的增长以及净出口的增长。今年,由于出口增长缓慢,贸易顺差会进一步降低。今年以来,为了抵消全球油价和食品价格上升的影响,印尼政府提高了对燃料、电力和食品的补贴。马来西亚制造业发达,特别是电子电器业,吸引了外来投资总额的一半。在对外贸易方面,去年出口和进口分别仅增长了大约4%,是近几年来增长最为缓慢的,这是由于电子电器的国际需求疲软。今年,为了应对美国的经济衰退和全球需求疲软,马来西亚政府提高了对柴油、汽油和主要粮食产品的补贴,并大力鼓励、推动国内需求作为马来西亚经济增长的主要支柱。菲律宾去年经济增长是近三十年来最快的一年,达7.3%。外来投资在去年增长了9.3%,通货膨胀率下降到了2.8%。今年,菲律宾政府继续增加对基础设施的投资。但是,由于今年石油和食品价格上扬,净出口额将会有所下降。为此,菲律宾政府正在大力推动国内需求,作为今年GDP增长的重要动力。2007年新加坡经济表现不佳,GDP增长仅为7.7%,商品出口仅增长了10.1%,通货膨胀从第一季度的0.5%增加到第四季度的4.1%。2008年,为了缓解由于美国经济衰退而造成的外部需求减少,新加坡大力发展建筑业和房地产业,并借此推动国内需求。从目前来看,新加坡建筑业和房地产业发展态势很好,国内需求旺盛。尽管2008年新加坡GDP的增长将会放缓,但预期仍有5.2%左右的增长。


作者:暨南大学东南亚研究所所长,教授,博士生导师 曹云华 暨南大学东南亚研究所博士研究生 郑蔚康 来源:《亚太经济》

参考资料:http://www.xj.cei.gov.cn/fenxiyuce/jingjifenxi/guoji/2008-09-05/23196.html

次贷危机对亚洲经济的影响

2. 东南亚金融危机和美国次债危机引起的金融危机对东盟国家的影响有哪些不同

你好,首先这两个危机是不同的:
亚洲危机是由汇率人为引起的,当时东南亚国家实行固定汇率制度,他们要保持固定汇率的机制就是政府自己用钱去维持固定,就是在这样的情况下,一些金融家开始借泰铢来在泰国买美元,那么泰国政府为了稳定汇率就用外汇储备里的美元进行弥补美元需求,但是外汇储备不够,稳定汇率支持不下去,最后政府被迫宣布泰铢实行浮动汇率,脱离与美元挂钩,股市大跌,泰铢一落千丈,然后金融家再用美元买回被贬值的泰铢还给当初借给他们的人,中间差价挣了一大笔。

美国次债危机是说大家都想着楼市会升,想着现在贷款买楼然后转手卖楼差价来还利息,可惜楼价不涨,利息换不了,贷款换不了,打包贷款的质量被高估,保险公司要赔大钱,所以需要政府救助一些公司,让保险不能倒闭。这是两个不同形式的东西。

3. 比较美国次贷危机与东南亚金融危机有什么意义?

  经济危机是有规律的,它们的发生是有原因的。所以我们得研究他们,还得认真研究之。正是因为我们研究了亚洲经济危机,这才使得我们不会再次犯那些同样的错误。亚洲经济危机始于泰铢浮动汇率。正是索罗斯们利用高超的金融知识把亚洲各国搞得惨不忍睹。但现在他们办不到了,原因在于人们利用经济危机学会了怎样去填补汇率方面上的一些致命问题,所以我们看见人民币与国际货币没有直接挂钩。汇率问题得到全世界央行的极度重视。就是为了避免亚洲经济危机的故伎重演。亚洲经济危机还告诉人们要重视外汇储备等等。。。。
  很多证据都表明   08年金融危机是有人为操纵的。  美国是世界第一大债务国,他们有还不完的债。唯一办法就是印钱。得找个体面的借口来印。金融危机如果降临美国头上,还是美国乃至世界最重要的投资银行头上,美国必然救市,救市得要美元,大把大把美元从何来呢?  印钱!   所以欧洲强烈反对美元充当国际货币。  其实大家都知道这个危机来的很蹊跷,它对美国有百利而无一害。   中国当然也知道这一点,只是没人说出来罢了。  因为美元太强势了。美元就是石油  就是黄金  就是一切   大家都认美元。   没办法啊。。      同志们要加油啊,  这是美国对世界的一次金融侵略。几年后大家都会知道美国为什么要发动这场金融危机了。(由于美国印了大量美元,但世界财富是一定的,所以世界上的美元会大量贬值,美元如果贬值一半,就意味着包括中国在内的美国债权国将损失当前一半的财富。中国的数字大概是3000亿美元。)现在对于向中国这样的强国,没有哪个呆子会采取武力来侵略,所以像100年前的八国联军侵华式的事件再也不会重演。取而代之的是金融侵略。不精通经济知识跟没有国防同样可悲!因为美国发动一场没有硝烟的战争能得到和世界大战同样的财富,何乐而不为呢??

比较美国次贷危机与东南亚金融危机有什么意义?

4. 美次贷危机对全球的影响,尤其对中国。

  各国央行注资、美联储连续降息、组建“超级信贷通道”、投行高层换血……自夏季次级贷风波大规模爆发以来,欧美各央行、财政部以及华尔街投行的工作重心,纷纷转移到释放由信贷危机引发的流动性紧缩和业绩下滑压力。

  然而,种种迹象表明,信贷危机对华尔街的冲击并未消除,市场担忧正日益加剧。

  华尔街余震未了


  中国内地中产人数将上亿,钱包鼓起惹全球金融机构垂涎……

  美国国会联合经济委员会日前发布的报告估计,美国房地产市场下跌还将持续一年时间。报告预计从2007年中到2009年底,美国因无法偿还次级抵押贷款而丧失抵押品赎回权的案例将达到130万,直接涉及的房产价值超过710亿美元。分析人士表示,信贷尤其是房屋信贷市场的恢复,可能要伴随着房市的好转才有可能真正实现。但目前房地产业的现状显示,好转的过程将比较缓慢。

  随着住房价格下跌,购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响,很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款,次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。伴随着美国次级抵押贷款市场危机的出现,首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。

  备受冲击的还有华尔街的众多金融机构。苏格兰皇家银行分析师表示,美国的银行和券商业未来可能需要冲减高达一千亿美元的呆坏账。花旗集团11月4日表示,在第三季度65亿美元资产减记之后,集团将再度出现80亿至110亿美元资产减记。此外,华尔街分析师认为,今年第四季度华尔街投行和券商在次贷投资上的损失将再增加300亿至400亿美元,显示次贷危机仍有继续恶化的可能。截至目前,华尔街四大投行高盛、贝尔斯登、摩根士丹利和雷曼兄弟因次贷危机的资产减记总额为36亿美元。

  受此影响,各投行纷纷预告四季度堪忧。摩根士丹利7日声称,由于公司在次贷业务上遭受损失,预计公司第四季度收益将下降25亿美元。

  由于次贷资产大幅缩水,华尔街投行开始“清理门户”。继美林和花旗的CEO相继被解职后,美国银行、苏格兰皇家银行、瑞士银行、贝尔斯登等金融界巨头也同样是高管“离职”成风。来自固定资产收益部门的巨额摊销,除了令股东忧心忡忡外,更令管理层焦头烂额。

  由于三季度的财报均不甚理想,金融板块在近期遭遇了前所未有的强力抛压。花旗、美林、贝尔斯登、瑞士信贷、巴克莱等金融公司股票评级被调低。


  美国次级债危机正导致美国消费市场出现疲软迹象,以美国为主要出口市场的中国企业受到了牵连。

  “美国零售商同店销售额增长大幅放缓,股价下跌厉害,企业竞争、盈利压力很大。”美国大型办公用品零售商Staples的一位采购经理告诉记者,中国出口可能面临订单减少、利润缩水的危险。

  但更令人担忧的是,国际订单转移的风险正在加大。有贸易商反映,由于中国出口退税下调以及加工贸易政策变化等,中国制造的价格优势正在退去,“采购商不再把鸡蛋放在一个篮子里,开始培养印度、越南等其他地区的供应商。”

  次级债危机殃及中国出口

  美国次级债危机的负面效应正扩大到消费市场。美国会议委员会公布的数据显示,10月美国消费者信心指数从9月的99.5下跌至95.6,这是两年来最低的水平。

  “首当其冲的是美国零售商。”上述Staples采购经理表示,Staples美国同店销售额增长放缓,由于没有达到华尔街的预期,股价出现下跌。

  实际上,几乎所有美国零售商都未能幸免。美国第二大折扣店营运商Target(塔基特)刚公布的第三季度利润意外下跌了4.4%,关键是市场疲软导致服装和家庭用品销售下滑。而美国百货商店Sears Holdings(西尔斯)、家居卖场Home Depot(家得宝)的股价今年都出现下跌。

  而零售商的压力直接传到了中国出口企业。浙江一家服装企业出口部的陈先生表示,今年订单已经在减少,很多企业由于订单“吃不饱”而出现生产设备闲置。

  同时零售商对中国商品的价格变得更加敏感。由于竞争压力增大,零售商在终端市场根本不敢提价,而是以低价吸引消费者,如沃尔玛比往年早3周就开始提供打折商品。这使零售商比以往更迫切需要低价采购,面对今年中国制造成本上升,他们并不愿意加价。

  “除非万不得已,否则会一忍再忍。因为工厂要求提价后,采购商会对同类供应商进行新一轮询价,并在充分谈判后选择价低的工厂,提价的工厂会面临订单流失的风险。”一位采购经理表示。如由于沃尔玛要求维持去年的订单价格,福建泉州顺美集团公司今年就放弃了这个订单。

  现在美国次级债危机对中国出口的具体影响还不明朗。但从宏观上看,央行研究显示美国经济放慢1个百分点,我国出口就会下降6个百分点。而国际货币基金组织(IMF)在最新公布的《世界经济展望》报告中,预计2007年全球经济将增长5.2%,其中美国经济将增长1.9%,比去年低1个百分点。

  中国产品价格优势受挑战

  相对于美国次级债危机的压力,中国出口企业面临的更大风险是产品价格优势正在退去。

  商务部国际贸易经济合作研究院副院长李雨时认为,目前对我国出口影响更多来自内部,包括出口退税下调、加工贸易政策调整,以及人民币升值、原料涨价、工人工资上升等,制造业出口的利润空间不断被挤压。

  “陶瓷产品的出口退税在2006年底从13%下调到8%,今年7月份又下降到5%,明年1月份可能没有退税了。再加上目前人民币一直处于上升状态,自汇改以来人民币兑美元累计升值已经超过10%。我们出口几乎没有什么利润了。”一位深圳陶瓷贸易商郑先生表示。

  除了陶瓷产品外,今年7月份有2831个税目的商品的出口退税下调。包括塑料、玻璃、皮革制品、木制品等。

  此外,加工贸易新政策规定,企业进行加工贸易限制类商品时要缴纳保证金,造成企业流动资金压力。东莞一家木制品玩具企业的老总表示:“现在已经把工厂的规模缩小了一半,年生意额从8000万元人民币减到4000万元左右,准备坚持一段时间或者关闭。”

  这一切都在加重企业的成本,使中国制造逐渐失去价格优势。如今年广交会上,不少企业将报价提高了10%左右,并对订单实行浮动报价。但业内人士分析,“这只对中小客户管用,大客户需要一个稳定的价格,而且提价空间非常有限,如沃尔玛今年服装、礼品等订单并没有加价。”

  而不少企业担心客户流失,并没有敢提价。

  “现在出口企业都在谈如何生存,不谈发展了。”中国纺织品进出口商会相关人士表示,一般工厂的利润在2%~5%,如果退税、人民币汇率出现波动或者产品质量出现问题,企业就要亏损了。现在不少做服装、文具、塑胶的企业把资金投向房地产和股市,如服装企业雅戈尔在宁波、杭州等地出“天价”拿地。

  国际订单转移加速

  在中国制造受次级债危机以及内部成本压力之际,国际订单的转移正在加速。

  目前中国制造的成本已经无法承接低价的订单。浙江一家以出口服装为主的贸易公司老总告诉记者,现在比较老牌的服装出口公司都不再做沃尔玛的订单了,因为价格太低,基本上没有多大利润。

  他分析,由于沃尔玛订单提不了价,工厂没法做,现在可能至少有20%的服装订单转移到了越南、柬埔寨等国家。

  而玩具等其他行业也面临同样的状况。安徽轻工国际贸易股份有限公司玩具一部俞成萍反映,由于成本上涨,面料便宜、设计简单、拿给哪个工厂都能做的低档产品不做了,因为这类毛绒玩具的利润在1%~2%就已经很好了。

  但是采购商却不会因此停止追求更低价格的产品。对于工厂的提价要求,德国零售商TKI有限公司厦门代表处的针织成衣部采购经理林得康曾告诉记者,“总部能否接受提价还不好说,因为公司在孟加拉、印度有工厂,选择性大,哪边便宜就把订单下在哪边。”

  “国外采购商已经在策略上决定,不再把鸡蛋放在一个篮子里,从而分散风险。中国不是唯一出口国,他们开始培养在越南、泰国等东南亚的供应商,而之前在中国的订单也开始出现转移。”上述Staples采购经理分析。

  而东莞天基木业有限公司董事长成伟伦认为,“订单转移的风险被低估了。”目前,玩具这一块的订单向东南亚国家转移越来越多,美泰也已经表示要将30%~40%的订单转移到别的国家,如印度的布玩具、越南的木制品玩具就发展很快。


  更为严重的是,随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域,致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机,并进一步传导到美国经济乃至全球经济。

  货币政策不是万能药

  美联储自今夏次贷危机爆发以来两次降息,联邦基金利率降至4.5%。从实际效果来看,降息稳定了金融市场信心,货币政策效应开始显露:金融业流动性危机、信贷紧缩以及股票、债券市场恐慌情绪等都有所缓解。美国目前总体经济状况也堪称良好。

  从市场走势来看,降息对市场人气的提振效应开始显露,经济衰退风险减校从美联储制定货币政策时较为关注的通胀、就业、国内生产总值(GDP)、个人消费等方面看,危机的严重程度似没有此前预计的那么糟糕。9月份,美国核心通胀率为2.1%,非农就业人数增加11万,商品零售额增加0.6%并超过8月0.3%的增幅。美国商务部31日公布的数据显示,第三季度美国GDP增速达3.9%,高于第二季度的3.8%,显示个人消费和出口等抵消了住房市场衰退对总体经济的负面影响。

  不过,降息以来,美国房地产市场和次贷债券市场危机并未改善,危机仍可能继续蔓延。如今美国个人住房市场向下调整尚未见底已成为人们的共识。美联储主席伯南克上周就表示,美联储9月份降息后美国金融市场环境有所改善,但次级住房抵押贷款市场形势仍很严峻,银行在最近几个月里提高了很多信贷产品的放贷标准。看起来,与住房相关的经济活动可能进一步收缩。大部分企业仍可比较方便地获得信贷,但经济前景不确定性的增加可能导致企业也缩减开支。伯南克因此预计,美国经济增速今年年底显著减缓,明年上半年继续缓慢增长。

  不少分析人士指出,货币政策不是万能药,期望降息能够解决美国经济面临的全部问题是不实际的。解决目前美国经济面临下行风险的问题,还有待综合宏观调控政策的运用。

  发达国家增长将减缓

  目前来看,次贷危机对美国和其他一些发达国家影响最大,对新兴经济体的影响还不明显。

  国际货币基金组织(IMF)前总裁拉托日前就表示,受信贷危机的冲击,美国和其他一些发达国家的经济增长速度将减缓,但美国经济还不至于发生衰退。

  拉托称,与去年世界经济充满机会的形势不同,现在世界经济正处于“不确定性状态”。在过去几个月里,信贷市场经历了一嘲地震”,且“余震”还将发生,其全面影响则需要更长时间才能知晓。他认为,受信贷危机的冲击,美国经济的增长速度将会放慢,但还不至于出现衰退。其他发达经济体的经济增长速度也将减缓,但减幅要略小于美国。拉托同时高度评价中国、印度等新兴经济体的表现。他说,新兴经济体现在正成为“世界经济稳定的来源”,这一点是几年前无法想象的。

  高盛集团董事长兼首席执行官的劳尔德·贝兰克梵日前也表示,美国的房地产价格仍有下降的空间,不过现在美国经济对全球的影响已明显不如以往,许多高速发展的经济体未必会受到美国经济大的影响。

5. 关于美国的次贷危机对全球经济的影响?帮我分析一下

房价波动对金融系统有什么影响

关于美国的次贷危机对全球经济的影响?帮我分析一下

6. 次贷危机对世界经济的影响 相关问题

美国次贷危机牵累世界经济http://www.cnhubei.com/hbrb/hbrbsglk/hbrb09/200809/t427222.shtml 

谭雅玲、刘煜辉谈美次贷危机对世界经济的影响http://www.wyzxsx.com/Article/Class20/200803/33233.html 

次贷危机对世界经济的影响分析(上)http://www.drcnet.com.cn/DRCnet.common.web/DocViewSummary.aspx?docid=1716577&chnid=34&leafid=100&gourl=/DRCnet.common.web/DocView.aspx 

次贷危机对世界经济的影响分析(下)http://www.drcnet.com.cn/DRCNet.Common.Web/DocViewSummary.aspx?ChnID=34&LeafID=100&DocID=1716120&gourl=/DRCNet.Common.Web/DocView.aspx 


美国次贷危机是一场新型的金融危机,其产生的内在机理是金融产品透明度不足、信息不对称,金融风险被逐步转移并放大至投资者。这些风险从住房市场蔓延到信贷市场、资本市场,从金融领域扩展到经济领域,并通过投资渠道和资本渠道从美国波及到全球范围。 

国际经济界多数意见认为,虽然次贷危机给世界经济造成了一定的影响,但并不能据此判断会引发全球性经济危机。IMF最近表示,国际金融市场动荡的形势尚在"可控制范围内"。但也有少数人认为,次贷危机有可能导致本轮世界经济繁荣周期发生逆转。索罗斯认为,次贷危机是第二次世界大战以来60年内最严重的金融危机,是美元作为世界货币时代的终结。英国《金融时报》评论家沃尔夫 (Martin Wolf)将次贷危机视为盎格鲁-撒克逊金融体系的危机。美国经济学家罗比尼(Roubini)则认为,美联储的连续降息举措难以阻止美国经济陷入衰退。 

根据所掌握的资料来分析,笔者认为,世界经济衰退可能性是存在的,由于次贷危机尚未见底,其不确定性风险更值得警惕,其对全球经济金融的影响也不可低估。 

流动性过剩与次贷危机 
在经历了连续四年的高速增长之后,世界经济在2007年出现了调整迹象,经济增长放缓的压力和通货膨胀的威胁同时出现给世界经济的前景蒙上了阴影。泛滥的流动性推动了世界经济的增长,也助涨了全球商品、金融市场的资产价格。价格的高涨使得通胀在全球蔓延;过于泛滥的流动性则放大了全球投资者的"自信",带来全球信用的膨胀。就根本而言,次贷危机的根源在于货币紧缩政策的时滞和全球的流动性过剩。 
货币紧缩政策时滞 

"9·11事件"发生以后,美国经济增长放缓。为了刺激经济增长,美联储连续 13次降息,逐次调低到1%。此举虽然对经济增长起到了刺激作用,但其副作用也不容忽视。一方面,实际利率过低令国内信贷尤其是房地产贷款膨胀,增加了美元供给;另一方面,低利率令美元贬值,为全球流动性泛滥埋下隐患。 

事实上,次贷危机爆发的真正原因在于美国货币紧缩政策的时滞效应。针对房价企高等经济过热表现,美联储连续17次加息,基准利率从1%上调到5. 25%。伴随着美国利率的不断提升,政策的累积效应逐步积累沉淀, 使得信用等级较差的客户开始出现无法承受贷款负担的状况。为避免坏账进一步增加,贷款机构收紧银根,从而使贷款客户的资金状况更加恶化,被激化的坏账通过证券化链条传导给全球金融市场和投资者,最终引发次贷危机突然大规模爆发。 

全球流动性过剩 

导致危机影响规模异常严重的原因则是全球流动性过剩。全球经济的失衡、美元贬值、低息政策和金融衍生工具的大量使用则是全球流动性泛滥的主要原因。对于次级贷款市场而言,一般贷款机构出于谨慎考虑会采取"惜贷"的原则。本来其贷款客户是资信等级较差的,但是在全球资金供给过剩的背景下,通过次贷证券化的手段让贷款机构获得了充足的资金来源,而房价的持续上涨则让贷款机构忽视风险,肆意降低了贷款审核标准。贷款标准降低,贷款规模过度扩大,再经由证券市场传导给全世界投资美国次级贷款证券的投资者,最终演绎成为全球的潜在金融风险。 

金融市场多米诺骨牌效应 

美联储为刺激经济,在多次降息的同时放松金融管制:一方面,降低信用标准,鼓励商业银行向信用等级低的借款者放款;另一方面,允许金融机构以低成本的借贷投资于高风险资产,允许投资银行为扩大利润来源不断设计结构复杂、高杠杆的衍生品提供给客户,对冲基金大量涌现。衍生品市场在提供流动性和分散风险的同时,也使得各类金融机构以流动性为链条捆绑在一起;一旦链条某个环节出现问题,便会引起连锁反应。 

美国经济步入景气收缩期 

随着次贷危机的爆发,更多的骨牌开始倒下。市场也开始走向另外一个极端,充裕的资金似乎在一夜之间消失殆尽。美国经济面临通货膨胀、房地产市场萎缩、信贷紧缩等一系列问题。这场危机并没有止步于金融市场,而是通过多个渠道影响到实体经济。 

美国经济增长模式的终结 

次贷危机标志着美国27年来以"美元扩张、资本市场扩张、双赤字扩张"的国民负债增长模式的终结。在过去五年推动美国地产价格上涨的因素既不是社会财富总量扩张、贫富差距拉大、两位数通货膨胀(如俄罗斯),也不是因为大量移民涌入(如新西兰),更不是经济高速增长、人口城市化、土地供给稀缺(如中国),而纯粹是因为金融创新所带来的"虚假需求",所以这次危机的爆发对美国的房地产需求无异于"釜底抽薪"。 

表面上看,由次贷危机引发的衰退是信用收缩造成的消费低迷、经济减速。但危机背后反映的都是"全球金融机构借钱帮助美国中低收入者购房"的美国债务/ 消费模式的结束。长期以来,美国以双赤字为基础,不仅通过借钱来维持本国的消费,而且通过借钱来维持本国的投资,其财富总体消耗远远超出财富创造能力所能支持的范畴。次级债及相关金融创新虽然把负债增长的美国繁荣模式发挥到极点,同时也标志着从里根时代开始的以美元信用的外部扩张和美国资本市场的内部扩张为基础,通过巨大的财政赤字、贸易赤字以及吸引国际资本流入来推动的长达27年的繁荣模式,很可能难以为继。 

美国经济已陷入衰退 

次贷危机导致美国经济陷入衰退似乎已经确定无疑,惟一不确定的仅仅是衰退的程度。 

2008年伊始,美联储在短短8天连续降息125个基点;3月18日美联储又降息 75个基点,使联邦基金利率下调至2.25%,但是这种调控行为只能在短期减缓全球金融市场的动荡,长期内难以扭转美国的经济颓势。历史上这种连续大幅度的降息是很少见的,这说明美国经济的确是出现了很严重的问题。 

目前较为客观的预测是2008年美国经济增长率将只有2%,远低于2007年年底 3.1%的预测值。近期公布的一系列经济数据也显示,次贷危机仍在恶化,并正外溢至美国经济各个方面,冲击到美国经济整体走势。在楼市降温、次贷危机恶化、经济增速放缓的情况下,近期美国失业率也陡然上升,成为美国经济不容乐观的最直接征兆。2007年12月美国的失业率升至5%,为两年来新高;而新增就业人口仅1.8万人,是2003年8月以来的最低水平。美国劳动部近期公布的2月份失业率为4.8%,仍居高不下。从上世纪90年代初和本世纪初两次经济衰退的历史经验看,在衰退发生之前,失业率都出现较大幅度上升。从2007年3月份触底以来,目前美国的失业率已经上升了60%;从50多年来的情况来看,一年之内出现如此高的升幅通常都是经济衰退的征兆。美国供应管理学会(ISM)公布的3月报告显示,美国制造业活动指数在1月份小幅上升之后2月份转而下降至48.3,为2003年4月份以来的最低水平,并且还伴随其他一些不利的情况。类似的情况曾在2001年预示了美国经济衰退的到来。 

最令人担心的是,美国经济最糟糕的时刻可能还未到来。按照美国次贷放贷时间推算,拖欠还贷的高峰期应在今年下半年至明年上半年,因此现在所暴露出来的次贷损失,可能只是世界金融体系总体损失的一小部分,次贷危机并未触底。 

全球经济面临滞胀威胁 

次贷危机对全球经济最根本的影响在于,它将改变全球政策目标结构并带来各国经济周期的错配,使得偶然的"优质博弈均衡"无法继续维系,如果没有深度的货币政策协调与合作,各自为政的货币政策调控将带来全球经济滞胀的"劣质博弈均衡"。 

美国贸易进口萎缩 

次贷危机酿成全球危机的渠道之一是国际贸易,美国经济下滑和市场疲软将通过国际贸易渠道影响全球经济。美国是全球最重要的进口市场,美国经济陷入衰退将会降低美国的进口需求,这将导致其他国家出口减缓,进而影响到这些国家的 GDP增长。这对那些依靠净出口拉动经济增长的国家或地区如德国、加拿大、墨西哥、东亚新兴市场国家、石油输出国等的影响尤为显著。此外,美元大幅贬值将会损害其他国家出口商品的国际竞争力,特别是那些与美国出口商品构成同质性竞争关系的国家和地区如欧盟和日本。 

资本"乱流" 

次贷危机会加大全球资本流动的波动性和不确定性。从短期来看,为了弥补亏损,缓解资本充足率压力,美国金融机构纷纷从全球市场抽回投资;同时,来自发展中国家的主权财富基金,也加大了对美国金融机构的投资力度,国际短期资本的流动方向是从其他国家流入美国。 

从中期来看,美国金融机构为了重新盈利,以及美联储继续降息和美国经济持续疲软,将会导致国际短期资本从美国流向新兴市场国家进行套利,从而助涨新兴市场国家的资产价格。 

从长期来看,一旦次贷危机尘埃落定,美国经济触底反弹,美联储重新步入加息周期,美元币值转跌为升,国际短期资本将会重新由新兴市场国家回流美国。最后这种情景尤其需要引起关注,因为发展中国家的历次金融危机,往往发生在美元加息和美元升值之后。 

世界经济增长减速已成定局 

从目前获得的统计数据和研究机构的预测报告看,虽然对世界经济是否陷入衰退还存在疑问,但2008年世界经济增长出现减速已成为定局。 

2007年,主要工业国家增长减速,由于主要新兴市场经济体继续保持强劲增长,并很大程度上抵消了美国经济增长放慢的不利影响,世界经济依然保持快速增长。2008年,世界经济是否出现衰退主要看新兴市场经济的表现。 

新兴市场金融风险加大 

次贷危机下,新兴市场可能面临更大的金融风险。部分亚洲国家1997年金融危机后的一些做法可能成为下一次危机的诱因。比如,亚洲国家当前的巨额外汇储备的确增强了抵御金融市场动荡的能力,但同时也给各国带来了资本大量流动的风险。亚洲国家的投资者越来越倾向于在相对安全的西方发达国家投资。联合国亚太经社理事会、雷曼兄弟公司等权威机构报告指出,最近东南亚等发展中国家资本外流的危险有所显现,再次爆发货币危机的可能性上升。据世界银行统计,2005年东亚经济体(除中国、日本和中国香港以外)内部储蓄和投资金额占GDP的平均比重分别降至30%和25%以下,创下上世纪90年代以来的最低水平。摩根斯坦利首席经济学家斯蒂芬·罗奇也认为,高风险抵押贷款就如同当年的互联网,可能" 刺破"全球的资产泡沫,而土耳其等高负债的新兴市场经济国家可能首当其冲。 

随着中国开放程度的加深,中国经济参与世界经济和全球化的程度也随之加深。因此,一旦美国经济陷入衰退,中国经济也将会有所影响。主要表现在四个方面:其一,美国进口需求下降将会造成中国出口受到影响,进而影响到经济增长和就业;其二,一旦美元大幅贬值,将会造成中国巨额外汇储备的国际购买力缩水;其三,美国步入降息周期,将会加大中国使用加息来遏制通胀的难度;其四,美国经济衰退,将会加大国际短期资本出入中国的规模和频率,加剧国内金融风险。 

全球性通胀 

当前,无论是处于经济周期由高及低的发达国家,还是在经济周期持续上扬的新兴市场国家;无论是处于降息通道的美国,还是按兵不动的欧盟和日本,甚至在实施从紧货币政策的中国,通货膨胀随处可见。不难断言,当前的通货膨胀很大程度上归结于总供给曲线移动带来的全球性通胀。 

亚洲国家和地区的通货膨胀都达到近年的最高水平。中亚地区2007年通胀水平已经接近9%,南亚的通胀水平达到6%,东南亚是5%左右。2007年11月美国CPI 环比上升0.8%,同比上升4.3%,创下2005年9月以来的最高升幅;而11月PPI更是上升3.2%,单月升幅达到1973年8月以来的最高水平,今年1月份又上涨1%,大大超过市场预期的0.4%。欧元的升值和石油价格上涨,也使欧洲的物价水平上涨频频突破2%的警戒线。在油价不断攀升的形势下,对通胀水平的下降似乎不能过于乐观。 

同时,次贷危机后的应对政策也助长了全球通胀的发展。由于次贷危机产生的信贷紧缩,美联储和欧洲央行等货币当局沿用了应对网络经济泡沫破灭和"9·11" 事件后的救市操作,采用了注入流动性和降息的办法。比如,2007年12月20日欧洲央行采取了最有力的一次行动,其向市场输入的3486亿欧元两周期贷款创下了单次"输血"的最高纪录。美联储则在次级信贷危机之后连续性降息,仅今年头两个月内就连续降低200个基点。美联储等西方主要经济体5家中央银行 3月11日宣布,决定采取联合措施向金融系统注入资金。这是西方央行在过去3个月里第二次联手应对信贷紧缩问题。这种应对措施虽然在短时间内缓解了次贷危机带来的流动性急剧紧缩的问题,却助长了全球通胀的势头。 

滞胀--全球经济的隐忧 

经济衰退和通货膨胀可能同时出现的局面引发了对于全球经济陷入滞胀的担忧。本轮的通货膨胀很大程度上由流动性泛滥引发商品价格高企所致,对于很多国家而言,主要表现为输入性的成本推动型的通货膨胀。就需求拉动型通货膨胀而言,经济衰退导致的有效需求下降将会使物价水平下调,从而使货币政策在抑制通货膨胀和促进增长之间权衡;而对于成本推动型的通货膨胀而言,衰退产生的需求下降则可能起不到应有的作用,从而导致滞胀的产生。 

接下来的几年内,在全球经济陷入衰退的情况下,国际大宗商品价格还有可能持续上涨,输入型通胀的压力还会进一步上升。决定大宗商品价格的重要因素-- 美元汇率仍然可能支撑价格走高。如果全球商品价格继续处于高位,许多国家输入型通货膨胀的格局将会延续,从而加大滞胀的可能性。

7. 分析比较97年东南亚危机和次贷危机的异同,并提出如何避免。

一下纯属个人观点:97金融危机和次贷危机的最大共同点是都是人为制造的。原因:97东南亚危机这个就不用多说了,许多人都知道是国际金融骇客干的,以索罗斯为代表人物,以打击东南亚危机为目标,瓦解东南亚经济,瓦解香港经济,顺带打击中国经济。   次贷危机:一:次贷危机是在07年出现苗头,08年全面爆发。而如果你仔细了解的话你会发现在06年前后大量资金逃离美国,国际游历资金大面积撤离,而相应的因为大量国际金融资金的大量涌入,从06年开始中国楼市、股市开始大规模上涨,这岂是巧合;二:在今年第二季度曾经热炒金融市场规范问题。美国准备出台法律控制金融投资公司的数量,规模,打击中小公司。但那些中小公司怎么办,政府强制关闭么?那显然是不合适的,所以公司亏损,倒闭,然后国家出台法律,限制数量,规模,抬高进入门槛就是很顺利的事了。三,如果了解金融的人应该都知道“剪羊毛”这个词。世界经济已经好长时间没有出现问题,一直在高速发展,财富已经积累了很多了,也该到了收获的季节了。所以我认为次贷危机是人为。
不同:97金融危机是一个局部的危机,只是个别地区的经济崩溃,是有组织的经济瓦解。具有很高的可控性,所以不是很危险。
      而次贷危机则是一个打击范围非常广的,波及很多国家,影响很广泛的危机。具有很高的不可控性,非常危险。

分析比较97年东南亚危机和次贷危机的异同,并提出如何避免。

8. 世界各国经济排名

2018年世界各国国内生产总值(GDP)排名,(世界银行2019年4月发布)
2012年国内生产总值排名,(世界银行2013年4月发布)
欧盟、美国、中国、日本、德国、法国、英国、巴西、意大利、俄罗斯、印度、加拿大、澳大利亚、西班牙、墨西哥、韩国、印度尼西亚、土耳其、荷兰、沙特阿拉伯、瑞士、全世界剩下的国家的总和

1995年世界各国国内生产总值(GDP)排名